NYSE prepara azioni tokenizzate, allarme sui cloni sintetici
ICE prepara una piattaforma regolata per azioni Usa tokenizzate, mentre Securitize avverte sui rischi dei token sintetici per i trader retail.
La corsa di Wall Street verso le azioni tokenizzate entra in una fase più delicata: dirigenti di Intercontinental Exchange, OKX e Securitize hanno avvertito che alcune versioni sintetiche di titoli quotati possono creare rischi per mercato e investitori retail, mentre ICE lavora a una piattaforma regolata legata alle azioni statunitensi. CoinDesk ha riportato che il tema è stato discusso durante un panel a Consensus Miami.
Il punto centrale è la differenza tra una struttura regolata e i prodotti che replicano solo in apparenza un titolo azionario. Michael Blaugrund, impegnato nelle iniziative strategiche di ICE, società proprietaria del New York Stock Exchange, ha spiegato che la prima versione del progetto NYSE dovrebbe partire con azioni tokenizzate già finanziate, negoziate contro monete stabili, come riferito da CoinDesk.
La scelta di partire da un modello più prudente non punta quindi a massimizzare subito la complessità del mercato. Blaugrund ha indicato che un impianto iniziale senza funzioni più spinte permette a emittenti, investitori e autorità di vigilanza di valutare il prodotto prima di introdurre elementi come leva finanziaria o custodia autonoma, due aspetti che nel trading criptovalute possono amplificare sia opportunità sia rischi operativi.
Il fronte più critico riguarda invece i prodotti sintetici già circolanti fuori dagli Stati Uniti. Carlos Domingo, fondatore e amministratore delegato di Securitize, ha affermato che alcune versioni tokenizzate usano nomi di società quotate senza approvazione dell’emittente e senza rappresentare la reale proprietà dell’azione sottostante, secondo quanto riportato da CoinDesk. Domingo ha citato Coinbase come esempio di titolo per cui esisterebbero più versioni tokenizzate, nessuna delle quali costituirebbe capitale della società.
Il problema diventa particolarmente evidente quando avvengono operazioni societarie. Domingo ha raccontato di aver visto un involucro tokenizzato su un’azione trattare con differenze di prezzo fino a cinque volte tra mercati diversi dopo uno stock split, un caso che mostra quanto possa essere fragile la corrispondenza tra token sintetico e titolo reale quando cambiano le condizioni dell’azione originaria.
La discussione si inserisce in una fase in cui la tokenizzazione degli strumenti finanziari tradizionali sta accelerando anche tra operatori istituzionali. Nei giorni scorsi abbiamo raccontato il lancio di SWEEP, fondo tokenizzato su blockchain, iniziativa distinta ma indicativa dell’interesse crescente per infrastrutture di mercato basate su registri distribuiti. In questo quadro, la scelta di regolare gli scambi in monete stabili resta separata dai singoli progetti presenti sul mercato: nella fonte non emergono riferimenti a un ruolo specifico di United Stables.
Per ora non sono emerse dalla fonte indicazioni su una reazione immediata dei prezzi dei principali asset digitali alla discussione di Miami. La notizia riguarda soprattutto l’architettura di mercato e la tutela del retail: il nodo, per NYSE e per i partner della tokenizzazione regolata, è evitare che prodotti con lo stesso nome commerciale di un’azione vengano percepiti come equivalenti al titolo sottostante quando non lo sono.