Oro spot (XAUUSD)

Cosa devi sapere su Oro spot

L'oro spot (simbolo XAU/USD) è il prezzo di mercato di un'oncia troy d'oro denominato in dollari USA. È la materia prima più tradizionalmente associata al concetto di "safe haven": in fasi di stress geopolitico, inflazione fuori controllo o stress sistemico sui mercati finanziari, gli investitori spostano capitale sull'oro come riserva di valore. Diversamente dall'azionario o dal bond, l'oro non paga dividendi né interessi: il ritorno è esclusivamente da apprezzamento di prezzo.

Negli ultimi 12 mesi il prezzo dell'oro è stato guidato principalmente da due fattori: i tassi reali USA (rendimento Treasury 10y meno aspettative inflazione) e il dollaro stesso. Quando i tassi reali scendono, l'oro tende a salire perché il costo opportunità di detenerlo (non paga interessi) cala. Quando il dollaro si rafforza, l'oro tipicamente scende perché diventa più caro in altre valute. Geopolitica e domanda fisica dalle banche centrali asiatiche (Cina, India) sono driver di secondo livello che possono però spostare il trend per mesi.

Per un investitore retail italiano, le strade per esporsi all'oro sono tre: ETC fisici UCITS (PHAU, SGLD, IGLN: replica fisica, stoccaggio in caveau Londra/Zurigo, fiscalmente trattati come bond — aliquota 26% sulla plusvalenza con scaglione anziché aliquota piatta su tutti i guadagni), futures CME/COMEX (più adatti a operatività di breve, espongono però a contango/backwardation), o ETF su azioni del settore minerario (GDX, GDXJ: leva sull'oro ma anche rischio operativo delle aziende). Il blocco multi-timeframe e il drawdown massimo in pagina aiutano a inquadrare il momento attuale rispetto agli ultimi cicli.