AMD cresce nell’IA, Broadcom alza l’asticella con 16,7 miliardi
AMD raddoppia nei centri dati, ma Broadcom accelera nei semiconduttori IA su misura: numeri e margini riaprono il confronto a Wall Street.
AMD cresce con forza nei semiconduttori per l’intelligenza artificiale, ma Broadcom sta mostrando una scala diversa proprio nel segmento più conteso dai grandi operatori della nuvola informatica. 24/7 Wall St. ha riportato che la minaccia per AMD non è la domanda, ancora elevata, ma la possibilità che i processori su misura di Broadcom riducano lo spazio disponibile per gli acceleratori grafici generalisti. Nel secondo trimestre dell’esercizio 2026, AMD ha registrato ricavi per 11,54 miliardi di dollari, in aumento del 50,1% su base annua. La divisione centri dati è arrivata a 6,72 miliardi, con una crescita del 107%, mentre la società ha indicato l’avvio delle consegne Helios più avanti nel terzo trimestre 2026.
Il messaggio industriale resta chiaro: AMD punta su acceleratori Instinct e processori EPYC vendibili a un’ampia platea di clienti. Broadcom, però, ha presentato numeri più pesanti nel terzo trimestre dell’esercizio 2026: ricavi per 29,59 miliardi di dollari, in crescita dell’85,5% su base annua. I soli semiconduttori per l’intelligenza artificiale hanno generato 16,70 miliardi, con un aumento del 221% rispetto all’anno precedente e del 54% rispetto al trimestre precedente.
Hock Tan ha inoltre indicato per il quarto trimestre ricavi IA per 21,7 miliardi, mentre la prospettiva fiscale 2027 è stata descritta vicino a 115 miliardi, con forniture già assicurate. La differenza più rilevante riguarda il modello commerciale. AMD vende soluzioni standardizzate a chi deve espandere rapidamente la capacità di calcolo, mentre Broadcom lavora su semiconduttori su misura costruiti insieme a pochi clienti di dimensioni enormi.
Se questi gruppi decidono di spostare una quota crescente della spesa verso architetture proprietarie, la traiettoria di AMD potrebbe incontrare un limite prima che il mercato lo sconti pienamente. Il tema si inserisce in un dibattito più ampio sulla concentrazione della domanda nell’intelligenza artificiale, già emerso nella nostra analisi su NVIDIA e i ricavi IA legati ai grandi clienti. Wall Street guarda non solo alla crescita dei ricavi, ma anche alla qualità dei margini: Broadcom ha indicato un margine operativo del 67,9%, contro il 27% rettificato di AMD citato dalla fonte. Per questo, nelle valutazioni settoriali, il confronto con le migliori azioni da comprare resta legato soprattutto a visibilità degli ordini, potere contrattuale e durata dei cicli di investimento.
Il nodo riguarda anche i grandi committenti tecnologici. Per Meta Platforms e per gli altri gruppi che finanziano infrastrutture di calcolo su larga scala, la scelta tra acceleratori generalisti e componenti progettati internamente incide su costi, disponibilità e controllo della filiera. Il tema politico e industriale dell’IA resta centrale anche dopo il caso analizzato su Zuckerberg e lo spazio politico di Meta, perché la capacità di investire in hardware dedicato diventa sempre più una leva competitiva.
Il confronto tra semiconduttori e infrastrutture digitali tocca indirettamente anche il mercato delle criptovalute legate alla narrativa tecnologica. NEAR Protocol scambia a 2,38 dollari, in calo del 2,54% nelle ultime 24 ore, in una fase in cui gli investitori distinguono sempre di più tra promesse legate all’IA e ricavi effettivi. Per chi segue la guida al trading di criptovalute, il caso ricorda che la forza della narrativa tecnologica non sostituisce la verifica dei fondamentali, come mostrano anche le discussioni su Robinhood Chain, Ethereum e Solana. Per AMD, la crescita resta robusta e il raddoppio dei ricavi nei centri dati conferma una domanda ancora favorevole.
Il punto critico è capire quanto di questa domanda resterà indirizzato verso prodotti standard e quanto verrà assorbito da soluzioni dedicate, dove Broadcom appare già posizionata con contratti e forniture di lungo periodo. La sfida del 2027 potrebbe quindi misurarsi meno sul numero di acceleratori venduti e più sulla quota di spesa IA che i grandi clienti decideranno di internalizzare.
