BlackRock sfida i rivali con un ETF Bitcoin a reddito più economico
BlackRock aggiorna il prospetto dell’iShares Bitcoin Premium Income ETF: ticker BITA, fee allo 0,65% e strategia con opzioni su IBIT.
BlackRock prepara il debutto di un nuovo ETF su Bitcoin pensato per distribuire reddito agli investitori attraverso una strategia con opzioni. Il fondo, denominato iShares Bitcoin Premium Income ETF, dovrebbe negoziare al Nasdaq con ticker BITA. La novità più rilevante è la commissione dello 0,65%, inferiore a quella dei principali prodotti concorrenti nella stessa nicchia.
CoinDesk ha riportato che il più grande gestore patrimoniale al mondo ha depositato presso la SEC il quarto emendamento alla documentazione del fondo. The Block ha indicato che il prodotto punta a generare rendimento tramite strategie attive di call coperte su quote IBIT e su indici di prodotti negoziati in Borsa. Il tema si inserisce nel più ampio sviluppo degli ETF su criptovalute, ormai diventati uno dei canali principali per l’esposizione regolamentata agli asset digitali.
Il meccanismo è diverso da quello di un ETF spot tradizionale. Il fondo detiene BTC e quote di IBIT, il grande ETF spot di BlackRock, e vende ogni mese opzioni call su una parte di quelle quote per incassare premi da distribuire agli investitori. Come già emerso nella nostra anticipazione sul fondo a rendimento tramite opzioni, la strategia dovrebbe coprire di volta in volta il 25%-35% del valore del portafoglio.
La logica delle call coperte è semplice, ma comporta un compromesso. L’incasso dei premi può rendere il flusso di reddito più regolare, mentre una forte salita di BTC rischia di essere parzialmente sacrificata perché le opzioni vendute limitano il potenziale guadagno oltre determinati livelli. La quotazione di Bitcoin scambia a 62.816,81 dollari, in rialzo del 2,23% nelle ultime 24 ore, in una fase in cui il mercato resta sensibile ai flussi sugli ETF.
Il vantaggio competitivo indicato dal deposito è soprattutto sul costo. CoinDesk ha riportato che l’analista di Bloomberg Eric Balchunas ha confrontato la fee di BITA con quelle dei due maggiori fondi a call coperte su BTC, YBTC e BTCI, che applicano rispettivamente 0,95% e 0,99%. Una commissione più bassa non elimina i rischi della strategia, ma può aumentare la pressione sui gestori rivali in un segmento ancora giovane.
Il lancio arriverebbe in un momento non lineare per i prodotti legati a BTC. Negli ultimi giorni il mercato ha alternato rimbalzi e deflussi, come mostrato anche dalla nostra analisi sul recupero dopo l’inflazione statunitense e le uscite dagli ETF. Allo stesso tempo, la frenata della domanda delle tesorerie aziendali segnala che la domanda istituzionale non procede in modo uniforme.
Per BlackRock, BITA rappresenta un’estensione della linea costruita intorno a IBIT, che secondo CoinDesk ha raggiunto circa 47 miliardi di dollari di patrimonio. L’obiettivo non è replicare semplicemente l’andamento di BTC, ma offrire reddito periodico a chi accetta un profilo di rendimento più vincolato nei rialzi. Il contesto resta favorevole alla sperimentazione di strutture nuove, dopo che il patrimonio degli ETF spot è tornato su livelli chiave.
The Block ha indicato che il lancio è atteso a breve, ma la documentazione non equivale ancora all’avvio delle negoziazioni. Gli investitori guarderanno ora alla tempistica effettiva sul Nasdaq e alla capacità del prodotto di attrarre capitali in una categoria dove rendimento, costi e volatilità sono strettamente collegati. La partita su BITA sarà quindi anche un test sulla domanda per prodotti BTC più complessi rispetto agli ETF spot tradizionali.
