Strategy difende vendite BTC e ricompra 4.603 Bitcoin a 80.318 dollari
Phong Le difende le vendite di 6.916 BTC e il riacquisto di 4.603 BTC: per Strategy contavano dividendi, premio e bilancio, non il prezzo.
Bitcoin resta al centro della strategia di tesoreria di Strategy, ma la società rivendica di non aver agito seguendo semplicemente il prezzo. Decrypt ha riportato che l’amministratore delegato Phong Le ha difeso sia la vendita di 6.916 BTC effettuata tra fine giugno e metà agosto, sia il successivo riacquisto di 4.603 BTC completato la scorsa settimana. Secondo quanto ricostruito da Decrypt, le vendite sono avvenute in quattro tranche a un prezzo medio ponderato vicino a 62.200 dollari, mentre il nuovo acquisto è stato realizzato a una media di 80.318 dollari per BTC.
Il punto sostenuto da Le, intervenuto mercoledì su Bloomberg Crypto, è che il prezzo non fosse la variabile decisiva: Strategy avrebbe venduto per finanziare i dividendi STRC quando l’emissione di nuove azioni era diventata meno conveniente, un passaggio già emerso nella nostra analisi sulle vendite prima dei riacquisti. Il caso mostra quanto sia diventata complessa la gestione di una società che usa il BTC come principale riserva patrimoniale. Per chi segue il tema del comprare Bitcoin tramite veicoli societari quotati, Strategy non si presenta più come un semplice accumulatore unidirezionale: Le ha parlato di una gestione del capitale su due fronti, tra monete digitali, azioni ordinarie e strumenti privilegiati.
Il dato operativo resta però rilevante: la vendita citata da Decrypt rappresentava meno dell’1% delle disponibilità complessive. Durante la pausa di circa due mesi dagli acquisti netti, Strategy avrebbe portato le attività a 72 miliardi di dollari, costruito riserve in dollari per circa 7 miliardi e ridotto il debito netto da circa 7 miliardi a zero. La società detiene ora 845.050 BTC, indicati da Decrypt per un valore intorno a 65,4 miliardi di dollari, mentre sul mercato Bitcoin scambia a 77.929,91 dollari, in rialzo dello 0,76% nelle ultime 24 ore.
La ripresa degli acquisti si inserisce anche nel solco della precedente operazione da 370 milioni di dollari descritta nel nostro approfondimento su Strategy e il nuovo acquisto di Bitcoin. Il meccanismo più delicato riguarda STRC, lo strumento privilegiato a tasso variabile che Strategy regola con l’obiettivo di mantenerlo vicino al valore dichiarato di 100 dollari. Quando a giugno STRC è sceso sotto la pari, la via del finanziamento tramite azioni privilegiate si sarebbe chiusa, rendendo la vendita di BTC una leva per sostenere il ritorno verso il valore di riferimento.
La stessa logica di bilancio spiega perché altre società stiano studiando tesorerie in BTC, come nel caso di Capital B e Adam Back. La vicenda resta però separata dal comportamento di altri token, inclusi progetti come NEAR Protocol, perché il nodo riguarda soprattutto il rapporto tra premio azionario, debito e riserve in BTC. Per il mercato, la domanda è se Strategy possa continuare a emettere capitale a condizioni favorevoli senza aumentare la percezione di rischio.
Il contesto macro resta importante: la volatilità recente di Bitcoin, legata anche alle attese sui tassi, era già stata evidenziata nel nostro articolo su Fed, oro e Borse.
