CME sfida la CFTC sui derivati perpetui collegati a Bitcoin
CME prepara una causa contro la CFTC dopo il via libera ai future perpetui su Bitcoin: il nodo è la classificazione sotto Dodd-Frank.
CME Group si prepara a portare in tribunale la CFTC dopo il via libera statunitense ai future perpetui su Bitcoin, aprendo uno scontro raro tra il maggiore operatore mondiale dei derivati e il suo regolatore. Il nodo è giuridico prima ancora che commerciale: per CME quei contratti non sarebbero future, ma strumenti da trattare come swap. CNBC ha raccolto le dichiarazioni dell’amministratore delegato uscente Terrence Duffy, che ha detto che la causa sarebbe stata presentata giovedì.
Decrypt ha indicato che il piano è stato poi confermato anche a Reuters, mentre Bitcoin Magazine ha ricostruito la disputa come un confronto diretto sulla classificazione prevista dalla normativa americana. Il punto centrale riguarda il Dodd-Frank Act, la legge che disciplina buona parte del mercato dei derivati negli Stati Uniti dopo la crisi finanziaria. Duffy sostiene che i future perpetui, non avendo scadenza e prevedendo pagamenti periodici tra le parti, ricadano nella categoria degli swap, con requisiti diversi su compensazione, rendicontazione e sedi di negoziazione.
La decisione contestata riguarda Kalshi, piattaforma di mercati previsionali che a fine maggio ha ottenuto dalla CFTC il via libera per offrire future perpetui su Bitcoin. CNBC ha ricordato che si tratta della prima apertura negli Stati Uniti a una tipologia di contratti molto diffusa sulle sedi estere, tema seguito anche nella nostra guida al trading di criptovalute per il peso che la leva finanziaria può avere sui rischi di mercato. Decrypt ha aggiunto che la CFTC ha autorizzato separatamente Coinbase a collegare clienti statunitensi a contratti perpetui offshore, segnale di una fase di maggiore sperimentazione regolamentare.
Per CME, però, il percorso seguito dall’agenzia sarebbe stato troppo rapido per un prodotto nuovo e potenzialmente rilevante per la struttura del mercato dei derivati su criptovalute. Duffy ha richiamato anche il tema dei benchmark, sostenendo che CME dispone di licenze esclusive con i principali fornitori di indici di riferimento. The Block ha riportato che proprio la qualificazione dei contratti come swap costituirebbe la base della causa, mentre CoinDesk ha evidenziato che Duffy non esclude di valutare prodotti simili solo dopo un chiarimento delle regole applicabili.
La controversia non riguarda direttamente Official Trump, ma può incidere sul quadro con cui le autorità statunitensi valutano contratti legati a token diversi da Bitcoin. CoinDesk ha riportato che un portavoce della CFTC ha criticato l’iniziativa di CME, presentandola come una scelta di contenzioso anziché di concorrenza sul mercato. Lo scontro arriva in una fase in cui il mercato di Bitcoin è già condizionato da tassi, flussi sugli ETF e domanda di copertura.
Nei giorni scorsi abbiamo segnalato come la linea della banca centrale americana pesi sul comparto in Fed dura sui tassi, Bitcoin arretra mentre Wall Street sale ancora, mentre l’aumento dell’uso di opzioni difensive è stato analizzato in Bitcoin, put a 62.000 dollari e deflussi ETF: il mercato cerca protezione. La causa potrebbe diventare un passaggio chiave per definire quanto spazio avranno negli Stati Uniti i derivati perpetui sulle criptovalute all’interno di sedi regolamentate. Il confronto si inserisce in un mosaico più ampio di interventi normativi, dalle decisioni federali ai provvedimenti locali come quello esaminato in Illinois tassa le transazioni in Bitcoin: l’industria teme una fuga dal mercato, confermando che la regolamentazione resta uno dei principali fattori di incertezza per il settore.
